拟赴美上市，这家最大微商就能“洗白”吗？

文/《财经国家周刊》记者 冯羽

你可能不知道这家叫云集的公司，但如果你注意微信朋友圈，那么它的发家模式，你应该不陌生——微商。

近期有消息显示，云集已正式向美国证券交易委员会提交招股说明书，拟通过赴美上市募资约2亿美元。

这家托身于微信社交生态的电商平台成立于2015年，凭借商品批发价优势和社交裂变吸引用户，急速膨胀，短短三年时间GMV（成交总规模）已经超200亿元，以黑马姿态杀入中国电商第一阵营，甚至被一些行业人士称为最大微商。

从0到200亿再到准备上市，这家微商平台正在走向巅峰时刻。不过，因早年间存在传销行为遭地方行政部门处罚，云集如今已经不再将自己归类为微商，而是宣布向会员电商模式转型。

但《财经国家周刊》记者调查发现，即便整改后，微商假货等标签和传销擦边球问题仍然是云集冲击资本市场道路上的潜在风险。

传销摘帽？

2017年7月，一张来自杭州滨江市场监督管理局的罚单，让云集的微商模式危机集中爆发。

杭州滨江市场监督管理局出具的《行政处罚决定书》认定，云集微店存在有组织策划传销的违法行为，共计罚没超958万元。对此云集CEO肖尚略发表公开信称，罚单是针对平台两年前的销售模式，且公司已对地推模式中的争议部分进行了整改。

两年过后，云集是否完全摘掉了传销帽子？

记者注册并登录云集APP后，首页中心位置出现升级钻石会员，年省5000元的宣传内容，普通用户购买398元的礼包抵扣券后就能成为云集钻石会员，并享受一份礼包、一家永久店铺以及商品5%～45%的利润。

云集官方客服这样解释会员权益，利润指钻石会员可以享受全场商品批发价，同时还能自动成为店主，有资格邀请新人开店。

从经营维度上看，云集的确可以看作是微商升级版——微商店主不再单打独斗，选品、采购、物流、售后等环节均由云集平台负责，店主只需要利用个人信用，发布朋友圈，帮助传播商品信息即可。

在调查中，记者接触到一位叫肖悦的云集店主，他向记者传授了整套开店经验：从邀约技巧、打造高质量朋友圈、建群销售到产品售后，均有成熟的话术和培训体系。

例如，进入云集APP内任意一款商品页面，点击下方分享按钮，可直接将商品信息发布于微信，或生成商品卡片（小程序）、商品二维码和商品链接，等等；产品上方还有发圈素材，包括不同角度的产品宣传素材和图片视频，可供店主直接下载取用。

不过这套模式的核心不是商品本身，而在于邀请新会员，包括VIP会员和钻石会员。VIP会员不用缴费，只需注册手机就能绑定为邀请人店铺的专属会员，只要VIP会员从绑定店铺或是店铺内产品链接消费，邀请人就能享受利润返还。

具体返佣额度视产品而定，店主登录APP后，商品售价旁会显示赚XX，即销售一单店主可获得的收益。

是不是有种似曾相似的感觉？更熟悉的还包括会员的等级分类和晋升机制。

邀请好友注册钻石会员，等同于邀请好友开店。店主可建立销售群，即社群，群成员都是裂变出来的分店主（包括多级裂变），肖悦告诉记者，店主晋升需要考核社群人数和社群销售额，只有晋升后才能拿到管理提成——普通店主之上是销售经理和服务经理。

销售经理的竞聘门槛颇高：个人礼包销售达到21套（398元注册大礼包）≥8000元，社群礼包销售81套≥3.2万元，且通过理论考试前80%的店主，方可录取获得晋升。

而要达到服务经理等级要求更高——需销售个人礼包31套≥1.2万元，销售社群礼包905套≥36万元，且竞聘前三年内社群商品销售额≥84万元。

商品真假

除了这种会员分销制的政策隐患，就平台模式本身而言，在品控、供应链管理等方面，记者也发现不少问题。

云集官方资料显示，平台和国内外上百家品牌供应商达成授权合作，但记者调查发现，平台上线的不少商品来源不明。

Whoo后是韩国著名护肤品牌，云集称该品牌已官方授权平台进行销售。但经记者核实，云集售卖的whoo天气丹花献水乳6件套装中，后天气丹花献滋养液单品在国家药品监督管理局的批件状态显示已过期。

根据我国《化妆品卫生监督条例实施细则》，进口化妆品经国务院卫生行政部门批准后，将发给进口化妆品卫生许可批件和批准文号。该批件有效期为四年，超过有效期未申请换发批件者，按无批件处理。

而在该套装中，后天气丹花献黄金安瓶和后天气丹花献紧颜眼霜则查不到相关备案信息。

一位药妆行业人士提醒，自2018年11月起，我国首次进口非特殊用途化妆品已实施全国统一备案管理，无备案产品消费风险大。

与此同时，国内品牌销售渠道的混乱也令人忧心。以云集平台近期签约的优理氏为例，关于该品牌的有效搜索结果不多。

除官网外，一个优理氏微商招商总部网站颇为显眼，网站首页是邀请代理商加盟的巨幅广告，代理加盟低至555元给自己一个月入十万的机会等宣传话术颇具微商气质，不由让人心生疑窦。

素野是云集大力推荐的另一个品牌，钻石会员缴费后可以直接兑换素野产品套装，在APP首页也时常能看到醒目的产品推荐。

但记者查询发现，平台上素野心水保湿三件套中的单品素野亲肤水在国家药品监督管理局网站上并未查询到相关产品信息，且该品牌几年前就曾被媒体曝光产品质量问题。

在云集的店主培训话术中，针对消费者对产品真伪的质疑，新店主要强调品牌的来源保证，承诺中华保险（即中华联合保险集团股份有限公司）已对云集平台产品进行承保，不是正品可以理赔。

但当记者向中华保险求证时，得到的回复是，双方已于2018年7月终止合作，且在合作期间，公司只对意外事故中遭损坏的产品进行理赔，而非对产品真假承保，正是因为云集涉嫌虚假宣传双方才终止合作。

目前，在云集APP的正品保证承诺中，平台称中国人民财产保险股份有限公司为云集承保。而中国人保北京市分公司和浙江省分公司（云集实体公司注册地在杭州）相关人士均向记者表示，未查询到相关承保合作。

虽然云集官方客服一再向记者表示双方确有合作，但却无法提供保单号信息，云集APP唯一售后热线也不支持呼入，无从了解相关情况。

转型风险

尽管存在诸多不清不楚的问题，但从数据上来看，云集的发展的确够快，尤其是新店主（即付费会员）的裂变模式，为云集带来了持续的新鲜血液。截至2018年12月31日，云集的付费会员数已经达到740万。

不过从另一角度来看，付费会员既是资产也是包袱——这种几乎等同于拉人头、靠团队业绩晋升的多级分销模式，正在一步步接近红线，颇受外界非议。

这大概也是云集表态转向的重要原因。2018年10月，肖尚略发表内部信表示，云集正在从社交电商向会员电商转型，这也将是未来社交电商的主流形态。

两种模式区别甚大。社交电商核心是人际传播，即发展私域流量，可能意味着对社交关系的过度透支；会员电商则需要提高固定用户的购买频次，提高用户粘性。

天使投资人、互联网专家郭涛认为，社交电商拥有众多成熟模式，如拼团、工具模式等，但会员制电商并非社交电商的发展方向，而是部分采用分销式模式的社交电商平台摆脱监管的手段之一。

云集宣布迭代会员制后，根本的分销体制并没有改变，电商观察人士梁少杰表示，只是将店主这种明显带有层级的敏感称呼修改为会员，以规避风险，同时也是为宣布云集定位于会员制电商做铺垫。

近两年来，社交电商在缺少监管的情况下野蛮生长，众多平台存在入门费拉人头团队计酬等打擦边球的行为，传销化运营成为众多社交电商平台的原罪。

相比之下，云集平台虽然巧妙切断了两级以上会员间的层级关系，但其缴入门费、团队计酬等显著特征也难言干净。

这些风险也将成为云集上市的阴影。郭涛补充道，只有彻底摆脱‘微商’‘传销’等标签，降低法律风险，才能在资本市场上获得较高估值。